【医药行业洞察】三年平均跌幅80%,内资疫苗企业何去何从?
内资疫苗企业三年平均跌幅超80%，主要受疫情红利消退、行业内卷及市场情绪影响，但产业基本面仍具长期价值，企业需通过创新、差异化竞争和国际化布局突围。核心原因：疫情红利消退与估值回归疫情红利透支估值2021年新冠疫苗需求爆发，疫苗企业股价被严重高估，存在大量主观溢价。
长期配置方向：基本面稳健领域：化学制剂、医疗器械、疫苗等子行业需求刚性，受集采影响边际减弱；创新驱动赛道：政策端持续鼓励医药创新，具备全球竞争力的Biotech企业有望受益。
核心优势：医药行业具有刚需性，中国14亿人口带来庞大市场，且未来进入老龄化社会，人老了容易生病，生病需要就医开药，医药本质上是刚性消费，这种行业相对稀缺，无论是中国还是海外，无论是长期还是短期，都是资本市场高度关注的领域。
出表上药康希诺后,持续亏损的康希诺能否靠流脑疫苗翻身?
持续亏损的康希诺有望凭借流脑疫苗改善业绩，但能否彻底翻身仍需观察市场竞争及后续发展情况。以下从多个方面进行分析：康希诺当前面临巨额亏损困境上药康希诺出表影响：上药康希诺是康希诺曾经的控股子公司，作为国内首个上市的腺病毒载体新冠疫苗“克威莎”的生产商，曾有过高光时刻。
能，但会越来越少。首先来说，全国，乃至全世界的人口数量是有限的，而新冠疫苗虽然有一针、两针、三针的区别，但就个人来说，属于一次性消费，接种过的人，不会再次接种。
亏损原因康希诺生物表示，相关各项利润指标变动幅度较大，主要原因是公司加大研发投入，尤其是疫情爆发以来，持续推进相关在研产品的研发进展，积极推进临床试验，导致研发费用大幅上升。预计2020年研发费用为4亿至7亿元，与2019年同期相比增加88亿元至18亿元，同比增加1896%至2073%。
综上所述，“疫苗之王”康希诺的风光不再，面临着业绩大幅下滑、新冠疫苗市场变化、裁员与业务调整、股价下跌与市值蒸发等多重挑战。未来，康希诺能否突破重重险阻，再次站起来，还需要时间来验证。但无论如何，康希诺都需要积极应对当前的问题，加强研发创新，提升市场竞争力，以实现可持续发展。
竞争压力：新冠疫苗市场竞争激烈，需持续投入研发以保持技术优势，同时需拓展多元化客户群体以降低单一客户风险。盈利时间点：尽管产能逐步释放，但疫苗商业化销售需经历市场推广、订单获取等阶段，短期内仍可能面临亏损压力。
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